猛涨65.8%！2021年食用油涨幅跑赢原油，今年仍将居高不下？

说到油价上涨，人们之一反应恐怕是原油价格上涨。诚然，2021年原油价格上涨了差不多50%，然而原油并不是2021年涨得最凶猛的“油”。

根据联合国粮农组织（FAO）的统计，包括棕榈油、大豆油、葵花籽油等在内的多种植物油的价格，2021年较2020年水平上涨了65.8%。

这不仅是FAO统计的主要食品类型中涨幅更大的，也是自有统计以来，植物油价格出现的更大年度增幅，主要是受自然灾害、疫情和物流因素导致的供应紧张，以及市场失效的影响。

多数分析师认为，2022年，在高需求和供应紧张的压力下，食用油价格预计仍将居高不下。因为大宗商品价格除了通货膨胀之外，还受到航运成本、能源、化肥价格和许多国家劳动力短缺的影响。

“油”价高涨的背后

常见的食用油多为植物油，棕榈油、大豆油和菜籽油是世界上用量最多的三种食用油。食用油是生活必须品，并且还是很多包装食品的重要原料，市场规模庞大。

以世界上最常用的食用油——棕榈油为例，在全球半数以上的包装食品中可以寻见它的踪迹。这一油脂与东南亚“强相关”，印度尼西亚和马来西亚是世界上前两大棕榈油生产国，在供应上遭到了疫情和自然灾害的双重打击。

自疫情全球大流行以来，马来西亚的棕榈油产业就一直不顺。其棕榈油产业主要依靠印尼、孟加拉国和印度的外来劳工，自2020年3月起实施旅行禁令以来，这些劳工很难回到马来西亚的农场工作，冲击棕榈油的产量。

而在去年因“德尔塔”毒株引发的疫情下，马来西亚 *** 祭出了更加严厉的管控措施，只要农场有疫情暴发，相关农场就必须立即关闭，导致大量成熟的棕榈果无人采摘，烂在田间地头。

这导致在去年5月和11月出现了两次棕榈油与大豆油价格倒挂的罕见现象。从历史上看，绝大多数时间内，大豆油价格都在棕榈油价格之上，价差一般在500-1500元/吨之间浮动。但由于棕榈油供需极度收紧，去年11月中旬，棕榈油反而高出大豆油300-400元/吨，倒挂程度历史更高。

在疫情好转以及调整防疫策略后，外界本期待马来西亚的棕榈油产业能够得以恢复，但祸不单行，马来西亚遭遇了多年未见的洪灾。从2021年12月中旬开始，热带低气压在马来西亚登陆后，带来了数天的倾盆大雨。

当地贸易商表示，一些棕榈种植园受到严重影响，收割工作已经停止，受洪灾影响道路关闭，还造成了物流问题。马来西亚多雨的天气估计至少会持续到1月中旬。受此影响，进入2022年以来，马来西亚棕榈油期货不断上涨。

自然灾害并不显现在棕榈种植业上，这也让南美洲食用油从业者相当担忧。拉尼娜天气导致油菜和大豆主要种植区的气候变得炎热干燥，预期产量减少。在此背景下巴黎油菜籽期货7日飙升近6%，创下历史新高，为2009年以来更大盘中涨幅。

出口国和进口国都很难

食用油飞涨，油脂生产国由于产量下降，未必能够赚得“盆满钵满”，并且他们发现，自身也很难躲过食用油价格飞涨的影响。如世界上更大的棕榈油生产国——印尼，已计划对国内销售的食用油进行补贴，缓解对民生的冲击。

印尼贸易部长卢特菲（Muhammad Lutfi）去年12月表示， *** 打算向市场大量供应低价棕榈油，如果市场价格依然居高不下， *** 考虑用棕榈油出口费的收入，进一步补贴国内市场上的食用油，以便遏制不断上升的食品通胀压力。

根据印尼官方数据，去年12月，基于棕榈油的食用油均价为每升1.78万印尼盾（约合7.92元人民币），比一年前高出40%以上，远高于贸易部设定的参考价格1.1万印尼盾（约合4.89元人民币）。

连出口国都面临压力，那么对于主要食用油进口国来说，价格压力就更为显著了。印度目前是全球更大的植物油进口国，进口食用油在国内需求的三分之二以上。印度 *** 12月宣布，将精炼棕榈油进口关税由此前的17.5%下调至12.5%，以控制国内食用油价格涨势。

此外，印度还试图通过暂停交易期货合约的方式控制食用油价格上涨。12月20日，根据印度商品交易所官网的公告，印度 *** 已禁止交易7种农产品的期货合约一年，其中包括粗棕榈油和大豆及其衍生物。

食用油飞涨，让很多印度民众直呼吃不起油。在这一背景下，就不难理解在印度古吉拉特邦艾哈迈达巴德市，市政部门为激励疫苗接种，决定向每位疫苗接种者免费提供一升食用油，结果效果极佳，吸引了上万人出来接种疫苗，其中很多是中低收入者。

2022年12月油料市场供需及价格走势预测分析：国内外植物油价格均下跌

中商情报网讯：2022年12月，国内外植物油价格均下跌。国内市场，疫情防控政策优化，餐饮业复苏明显，短期内植物油价格预计维持高位。国际市场，棕榈油进入减产季，印尼启动实施B35生物柴油计划，支撑国际植物油价格高位运行。

(一)国内油料价格涨跌分化，食用植物油价格普遍下跌

国产油菜籽市场供应量减少，农户惜售，支撑国内油菜籽价格上涨。受油脂价格下行影响，部分大型油厂下调收购价，花生价格小幅下跌。12月份，湖北地区油菜籽进厂价每斤3.46元，环比涨2.1%，同比涨8.1%；山东地区花生仁入厂价每斤4.86元，环比跌1.0%，同比涨17.7%。随着进口菜籽大量到港，菜油产量增加，棕榈油国内库存不断增长，油脂市场供给较为宽松，加之元旦春节备货需求不旺，食用植物油价格普遍下跌。12月份，山东三级豆油出厂均价每吨9370元，环比跌6.4%，同比跌0.3%；天津港24度棕榈油到港价每吨7879元，环比跌5.9%，同比跌18.8%；湖北三级菜籽油出厂价每吨12839元，环比跌8.2%，同比跌0.9%；山东一级花生油出厂价每吨17406元，环比跌1.7%，同比涨2.6%。

(二)国际市场油菜籽、食用植物油价格均下跌

美国农业部(USDA)12月供需报告显示，全球油籽库存消费比上升，澳大利亚油菜籽丰收，产量创历史新高，国际油菜籽价格下跌。美国环保署(EPA)12月1日公布的生物柴油掺混增加量远不及市场预期，影响豆油需求增长前景，国际豆油价格下跌，拖累棕榈油价格下跌。12月份，加拿大油菜籽CNF价月均价(离岸价＋运费)每吨731.2美元，环比跌4.2%，同比跌22.0%；南美豆油CNF价月均价每吨1293.1美元，环比跌9.9%，同比跌8.1%；马来西亚24度棕榈油离岸CNF价月均价每吨957.6美元，环比跌0.8%，同比跌24.7%。

(三)加拿大油菜籽到岸税后价低于国内，价差较上月扩大

12月份，9%关税下的加拿大油菜籽到我国口岸的税后价格每斤3.12元，比国内油菜籽进厂价每斤低0.34元，价差比上月扩大0.29元；美国墨西哥湾豆油离岸价每吨1508.88美元，折人民币每斤5.27元，比国内销区豆油价格高0.59元，价差比上月缩小0.63元；天津口岸的进口豆油税后价每斤5.96元，比当地国产豆油出厂价每斤高1.28元，价差比上月扩大0.12元。

(四)1-11月，食用油籽和植物油进口量同比均减少

据海关统计，11月份我国进口食用油籽809.60万吨，环比增81.7%，同比减9.2%；进口食用植物油138.82万吨，环比增42.3%，同比增71.5%。1-11月累计，我国进口食用油籽8478.07万吨，同比减8.5%，进口额583.71亿美元，同比增11.5%；进口食用植物油698.56万吨，同比减37.5%，进口额94.96亿美元，同比减17.4%。其中，油菜籽进口141.57万吨，同比减38.3%；棕榈油进口439.85万吨，同比减24.4%；豆油进口28.23万吨，同比减74.8%；菜籽油进口94.14万吨，同比减54.5%；豆粕进口4.55万吨，同比减36.8%；菜粕进口199.22万吨，同比增4.7%。

(五)2022/23年度全球食用油籽库存消费比上升，植物油库存消费比下降

据美国农业部(USDA)12月份预测，2022/23年度，全球油籽产量6.44亿吨，比上年度增6.7%；消费量6.33亿吨，比上年度增4.0%；贸易量1.98亿吨，比上年度增11.4%；期末库存1.21亿吨，比上年度增6.1%；库存消费比19.2%，比上年度上升0.4个百分点。全球食用植物油产量2.18亿吨，比上年度增4.3%；消费量2.13亿吨，比上年度增4.4%；贸易量8746万吨，比上年度增10.7%；期末库存2985万吨，比上年度增1.4%；库存消费比14.0%，比上年度下降0.4个百分点。

(六)预计国内油料价格以稳为主，食用植物油价格维持高位

国内市场：国内植物油进入消费旺季，油厂开工率恢复性增加，新冠疫情防控进入新阶段，餐饮业复苏势头明显，支撑国内油脂消费需求，预计短期内国内食用植物油价格高位运行。国际市场：美国农业部12月供需报告预测，2022/23年度全球油菜籽产量8479万吨，较上年度增加14.3%，消费量8117万吨，较上年度增加7.8%，库存消费比增加，供给总体趋于宽松，预计短期内国际油菜籽价格继续回落。全球棕榈油进入减产季，马来西亚棕榈油协会(MPOA)数据显示，12月1-20日马来西亚棕榈油产量环比减少3.9%，印度尼西亚将于2023年1月开始实施B35生物柴油计划，将生物柴油中棕榈油的掺混率由目前的30%提高到35%，对棕榈油和其他食用植物油价格形成支撑，预计国际食用植物油价格高位震荡。

更多资料请参考中商产业研究院发布的《中国油料市场前景及投资机会研究报告》，同时中商产业研究院还提 *** 业大数据、产业情报、行业研究报告、行业白皮书、商业计划书、可行性研究报告、园区产业规划、产业链招商图谱、产业招商指引、产业链招商考察&推介会等服务。

厄尔尼诺卷土重来，油脂市场走向何方

当地时间7月4日，世界气象组织发布报告确认，热带太平洋地区7年来首次形成厄尔尼诺条件，预计今后全球大部分地区气温将进一步升高。“天气因素”随之成为影响全球农产品价格的重要变量，大豆、豆油等期货价格近期持续上涨。

豆油 季节性走强可期

毕慧

本周以来，在美国农业部报告的超预期利多影响下，美豆油期价大涨带动国内豆油期价强势跟涨，一举扭转了端午假期前由于EPA掺混目标不及市场预期导致的国内外豆油期价集体遭遇重挫的疲弱走势，创下近4个月以来的新高。那么目前影响国内外豆油期价走势的因素有哪些呢？

首先，美豆期价的波动继续为美豆油期价带来原料成本端的影响。在美国农业部超预期下调美豆季度库存和美豆播种面积之后，即便是美豆单产能够达到当前美国农业部预期的创纪录水平，美豆供应也将陷入史无前例的紧张格局。何况目前美国多位农业经济学家的预估单产均低于美国农业部报告的预估值，这也推升了市场对美国农业部可能在7月份供需报告中继续下调美豆单产的预期。从美国农业部公布的最新作物生长报告来看，截至7月2日当周，美豆生长优良率仅为50%，显示出近期的降雨并未显著改善此前的旱情，随着天气炒作高峰期的到来，美豆生长关键期对天气题材炒作的敏感度将会进一步增强，有助于美豆期价保持强势，对美豆油期价产生原料成本支撑。

其次，美国生物燃料需求长期增长，美豆油库存难以累积。美国农业部发布的月度油籽压榨报告显示，2023年5月份美国大豆压榨量1.89亿蒲式耳，环比增长1.1%，同比增长4.6%。但5月底美国豆油库存为23.86亿磅，环比减少6.1%。这与此前美国全国油籽加工商协会公布的大豆压榨量环比增长和豆油库存环比下降能够相互印证，也显示出虽然美豆压榨需求旺盛，但美豆油需求增幅大于产量增幅，令美豆油库存降幅扩大。一方面得益于阿根廷大豆减产，阿根廷豆油出口规模受限，提升了美国和巴西的豆油出口潜力；另一方面得益于美国生物柴油需求的增长，虽然此前EPA公布2023—2025年生物燃料掺混计划，减少2024年和2025年的掺混量。但是从实际掺混量来看，美国生物燃料需求依然呈现出稳步增长的趋势，这将对美豆油期价构成长期支撑。

最后，资金连续增持净多单，支撑美豆油期价强势。市场资金同样看好美豆油期价的表现。从豆系市场资金的变化来看，投机基金连续四周增持CBOT大豆期市的净多单，累计净买入近10万手。快速扭转此前连续六周减持的局面，反映出市场资金的转向。无独有偶的是，投机基金在CBOT豆油期市上同样连续四周做多，累计净买入7.6万手。截至2023年6月27日，投机基金在CBOT豆油期货以及期权上持有净多单38751手，比一周前增加9934手，反映出近期投机基金的做多热情持续高涨，从资金角度支撑美豆油期价的强势。

从国内市场来看，国内油厂豆油库存自今年4月份以来持续累积，截至6月末，国内油厂豆油库存已经攀升至93.65万吨，呈现出持续修复的趋势，反映出在国内油厂开工率高企的背景下，油厂豆油库存持续攀升的趋势。但随着国内夏季的到来，国内油厂即将迎来停产检修期，同时部分油厂面临的豆粕库存压力不排除个别油厂提前检修的可能性。这意味着，7月份油厂开工率很难重新攀升至6月初的70%以上的历史高位，大概率呈现继续下滑的趋势，随着油厂豆油产出压力减轻，油厂豆油库存或进入被动去化阶段，关注下游市场的备货需求，尤其是在价格上涨的背景下，主动备货积极性将影响豆油库存的去化速度，可能减轻豆油价格阶段性的反弹压力。

从品种价差来看，截至7月3日，国际豆棕FOB价差为162.88美元/吨，位于历史均值103偏上，并未显著偏离历史均值。从绝对价格来看，进口豆油的性价比不如棕榈油，但考虑到7月份24度马来西亚棕油进口完税成本在8030元/吨，近期持续攀升。相比国内广东港口24度棕榈油现货价格7850元/吨仍高出180元，进口亏损仍在制约进口棕榈油的积极性。在国内棕榈油港口库存加速去化的背景下，棕榈油价格将获得明显支撑，从豆棕价差的角度也将对豆油价格形成侧面提振。目前豆棕期货主力9月合约价差478元/吨，明显低于近6年同期水平，油粕比处于历史均值附近。由于油脂市场中豆油的估值明显偏低，豆油的性价比高于棕榈油，豆油和豆粕价格短期存在继续向上修复的动能。（作者单位：宝城期货）

菜油 后市将易涨难跌

赵克山

本周一，在美盘豆类大涨引领下，菜油期货再度大幅走高，继续刷新3月下旬以来高点。展望后市，菜油供应压力减缓，而消费有望转好，在厄尔尼诺天气炒作下，加之外盘豆类走强提振，菜油期货有望继续走强。

由于欧盟和加拿大油菜籽播种面积增加，各预测机构对于2023/2024年度世界油菜籽供应大多给予比较乐观的预期。但随着不利天气的不断出现，各地油菜籽产量将不及先前预期。澳大利亚农渔业林业部（DAFF）称，2023年澳大利亚的冬季作物产量将从创纪录的水平回落，因为经过连续三年拉尼娜现象带来了创纪录的降雨后，澳大利亚农业产区将进入厄尔尼诺模式，天气将变得极为干燥。受此影响，DAFF预计澳大利亚2023/2024年度油菜籽产量为490万吨，同比减少41%。法国咨询公司战略谷物公司本周一发布月度报告称，由于欧盟北部天气持续干旱，影响了油菜籽的产量潜力，2023/2024年度欧盟油菜籽产量将为1980万吨，低于早先预期的2040万吨。在加拿大，虽然今年油菜籽播种面积有所增加，但近期干旱天气较多，将影响油菜生长。据监测，截至5月31日，加拿大大草原约79%的地区处于反常干燥到极度干旱，约82%的农业用地受到影响。作为对比，一个月前约65%的大草原地区处于反常干燥到严重干旱，约78%的农田受到影响。

6月初以来，国产菜籽全面上市。虽然近几年国产菜籽价格持续上行，但因单产增加有限，且费时费力，加之种植补贴取消，国产油菜种植面积裹足不前。另外，由于今年油菜籽出油率下降，实际菜油产出量不及往年。今年国产菜籽上市后，在小机榨菜油厂的追捧下，收购价格不断走高，从最初的3元/斤上涨至目前的3.55元/斤（川渝地区）。囿于成本压力，今年国产菜籽基本退出大榨领域，而局限于小机榨菜籽油生产，国产菜籽集中上市对于以进口菜油交割标的为主的盘面菜油期货影响微乎其微。而且经过一个多月的消耗，国产菜籽集中上市期已过，国产菜籽价格不断走高，小机榨菜油的上涨对进口菜油带来明显提振作用。

随着中加贸易日益正常化，加之进口、加工利润尚可，2023/2024年度我国油菜籽、菜油进口增加较为迅猛，大多时候月度进口量在前几年2倍以上。这导致国内菜油库存高企，市场人士大多看跌后市。据监测，截至2023年第25周，国内进口压榨菜油库存为59.3万吨，周环比增加1万吨，同比增幅超过1倍，累库速度有所放缓。但随着加拿大油菜籽库存下降，今后几个月菜油、菜籽到港量有望减少，国内菜油库存大概率由升转降。

从需求端看，菜油性价比升高，将有利于菜油消费。盘面上看，9月合约菜油和豆油期货价差目前在1100元/吨左右，为2019年以来同期更低水平。另外，一般下半年为菜油消费旺季，8月、9月份下游小包装生产企业将启动为国庆、中秋季备货。而前期因看跌后市，需求端大多维持偏低库存，随着菜油价格大幅走高，受买涨不买落心理影响，下游补库活动将增加，从而产生额外需求，可望推动菜油价格进一步走强。

综合以上，虽然从当前供需层面看，国内菜油市场供大于求的格局没有明显改观，但市场预期以及潜在的供应损失会改变、放大供求关系，从而通过价格体现出来。由于美豆播种面积大幅下调，美豆生产对天气的容错率降低，从而使得国际油脂油料对天气将更为敏感。周边油脂处于牛市氛围，加之自身供需预期改观，菜油期货后市仍将易涨难跌。（作者单位：金期投资）

分析人士：聚焦行情关键变量

记者 韩乐

近日，国内油脂及油粕集体大涨，重磅利多源自6月30日公布的美豆新作播种面积低于预期。数据显示，美豆2023/2024年度新作面积较3月意向种植面积低400万英亩，较2022/2023年度面积减少约4.5%。美豆新作供应可能转紧支撑CBOT豆类的全面拉升，进而带动国内油脂走强。

“当前油脂的强势一方面来自国内降息带来的流动性增长，另一方面来自它具备炒作的题材。”中信建投期货农产品分析师石丽红表示，当前，厄尔尼诺背景下存在减产风险的棕榈油及菜籽系品种受到关注。此外，2023年美豆种植面积大降及相应的平衡表转紧预期也为豆类市场带来支撑。

对此，光大期货农产品分析师侯雪玲表示，6月油脂市场上涨起步于利空题材匮乏后的超跌反弹，加码于美豆产区超预期干旱、优良率下滑。“进入7月，市场又找到新的利多题材，美豆种植面积大幅下调后美豆从增产、增库格局大概率变为减产、降库格局。”她称。

在业内人士看来，油脂行情的主要驱动力在于供给，尤其是国际供给的变化，而天气又是影响国际油脂供给的主要因素。

期货日报记者了解到，现阶段是美豆、加拿大菜籽新作天气市阶段，也是国际棕榈油产地季节性增产季。北半球主要油籽产区的天气及新作优良率的变化、国际棕榈油产地的库存变化，是当前油脂行情走势的关键。

“当前正值北半球油籽新作生长关键期。美国中西部部分地区干旱，加拿大阿尔伯特省旱情较明显，萨斯喀彻温省也有干旱趋势。北半球油籽产区的干旱预期是当前油料包括油脂的重要上涨驱动力。”新湖期货分析师陈燕杰表示。

陈燕杰认为，在北半球油籽天气市阶段，天气是中期重要变量。“美豆8月灌浆期的降雨尤为重要，7月降雨对加拿大新作菜籽单产影响很大。若后期产区干旱持续甚至恶化，新作优良率持续不理想，油脂油料预计继续偏强。”陈燕杰称，不过，一旦产区出现阶段性强降雨，大幅改善甚至扭转产区旱情，油脂油料上涨行情或阶段性转向。

“长期来看，油脂上涨的驱动力或来自厄尔尼诺下棕榈油及菜籽的减产，美豆面积缩减带来的产量下降，以及宏观及需求的好转，但这些都需要时间来兑现。”石丽红称，预期油脂的长期上涨驱动需要时间兑现，油脂后续走势仍将有较 *** 折。

陈燕杰表示，今年下半年发生中等以上强度厄尔尼诺的概率很高，2024年的二季度棕榈油产地产量或开始趋减。不过，南美巴西和阿根廷大豆预计大幅增产。“在国际棕榈油预期减产、南美大豆预期丰产背景下，长期油脂仍有走强驱动，但走强空间将受限于南美大豆的丰产预期。”她称。

在受访人士看来，未来油脂走势的关键变量在于产量及宏观、产量方面，厄尔尼诺下东南亚棕榈油及澳洲菜籽的减产何时能够体现尤为重要。

此外，美元走势变化、国内外宏观经济、国际主要国家生柴政策的调整预期，也将影响植物油中长期的定价及需求。

据侯雪玲介绍，在政策推动下，美国豆油、印尼棕榈油和巴西豆油的生柴需求均同比增加，表现持续乐观，抵消欧盟生柴消费下降的不利因素。油脂价格处于中低水平，食用消费同比改善，为近5年中间水平。国内市场中，1—6月，三大油脂表观消费量同比增加30%以上，得益于油脂进口增加和性价比高。

“与往年相比，5—6月全国气温高，油脂消费提前进入淡季。7—8月油脂消费依然处于淡季，但9月以后随着气温下降节假日增加，油脂消费将进入旺季窗口。但和需求结构不同，国内7月大豆到港充裕，8—12月油脂油料采购慢，除了棕榈油进口量相对乐观外，大豆、油菜籽、豆油、菜籽油等大量进口至少需等到11月以后，市场供需存在结构性问题。”侯雪玲称，现货市场也将助力期货上行，该题材影响时间预计至少到9月。

在陈燕杰看来，把握油脂后期走势，不仅需要了解品种的国际供给预期，包括大豆、菜籽、葵籽、棕榈油，同时应对生物柴油政策、宏观等需求相关的变量有较深入的认识。

考虑到供需结构差及下游采购节奏，侯雪玲建议，投资者可以关注油脂基差及月间价差的变化。在她看来，品种间豆棕价格扩大、菜棕价差扩大，基于国内菜籽油库存高点或已现、豆油接近累库峰值，棕榈油采购进口潜力大，预计将重回累库格局。

本文源自期货日报

熟悉的冲高跳水，螺纹钢，焦炭，沪镍，纯碱，豆油，苹果行情分析

8.28期货收评

日内商品期货市场普遍走出开盘冲高之后的回落，原油日内维持窄幅震荡。黑色系日内走出小幅冲高之后的下跌尾盘走出小幅反弹，农产品种油脂日内走出一波大幅回调，苹果小幅冲高回落。有色金属板块走出冲高之后的下跌，能化板块走势普遍偏弱。近期行情走的不是太连续请各位投资者注意风控，实时行情盘中指导。更多资讯关注公众号维哲论期。

螺纹钢01

螺纹钢01日内走出一波下跌日线报收一根略带上下小影线的中等实体阴线，盘中3730多单被止损掉。在日线走势上目前继续维持在宽幅的区间震荡中，在4小时级别走势上短周期均线依旧处于接近粘合放平的状态，在短期走势上大概率还是维持个偏震荡的走势。小时级别走势上尾盘走出小幅反弹修复，夜盘操作上参考3720-30附近空，止损35点，或者3660-70附近多，止损35点。实时行情盘中指导。

焦炭01

焦炭01日内日内走出冲高回落日线报收一根带上下影线的寸头阴线，在日线走势上价格连续回落开始逐步击穿短周期均线在日线走势上开始走弱。4小时级别走势上K线开始跌破前期的联排支撑之后持续承压短周期均线运行，倾向于在短线走势上还能有一定的下行空间。夜盘关注下资金情况，操作上参考2220-30附近空，止损23点，或者2140-50附近多，止损23点。实时行情盘中指导。

沪镍10

沪镍10日内走出回落日线报收一根略带上下小影线的大阴线，盘中170000附近空单走出来空间。在日线走势上价格开始慢慢走出前期的高位震荡区间日线有开始逐步走弱的迹象，4小时级别走势上价格走出前期高位震荡区间K线承压短周期均线运行，在短期走势上大概率还有延续回落空间。操作上参考168000-500附近空，止损1500点，或者164000-5000附近多，止损1500点。实时行情盘中指导。

纯碱01

纯碱01日内走出大幅下跌日线报收一根略带上下小影线的大阴线，盘中给出1960附近的空单走出来空间。在日线走势上走出个高位吞没关注下日线上是否有延续回落的空间，小时级别走势上价格跌破前期的联排支撑走势持续偏弱，尾盘虽走出一波反弹但是力度和延续度都不算特别大。夜盘操作上参考1920-30附近空，止损23点，或者1840-50附近多，止损23点。实时行情盘中指导。

菜油01

菜油01日内走出冲高回落日线报收一根带上下小影线的寸头阴线，盘中9400空单和9280多单都走出来空间。在日线走势上走出前期低位震荡区间之后日内的回踩基本完成修复，接下来就看有没有二次拉升的空间了。小时级别走势上尾盘走出一波探底反弹在短期走势上有开始逐步企稳的迹象。夜盘关注下盘中资金，操作上参考9280-90附近多，止损50点，目标9400-9480.实时行情盘中指导。

苹果01

苹果01日内走出小幅回落日线报收一根寸头阴线，盘中给出8840附近空单目前暂时持仓中。在日线走势上连续的高位横盘震荡之后技术形态有开始走弱的迹象，小时级别走势上开始逐步走出个小的圆弧顶出来K线持续承压短周期均线运行，在短期走势上持续偏弱一些。明日关注下盘中资金，操作上参考8830-40附近空，止损50点，目标8700.实时行情盘中指导。

12月，米、面、肉、蛋、油会降价吗？

距离12月还剩几天时间，回想11月的米、面、肉、蛋、油的价格：大米价格受南方旱灾的影响价格明显上涨。面粉价格随着小麦价格的二次上行而上涨。虽然国内生猪价格持续下滑，但猪肉价格的下降幅度并不明显，当前的猪肉价格依然处于相对高位。鸡蛋价格从之前7元左右的价格回落到了6元左右。食用油的价格因为之前进口大豆的到港量下降而上涨，不过随着进口大豆陆续到港，食用油的价格已经开始回落。那到了12月份，米、面、肉、蛋、油会降价吗？

米价上涨乏力恐回落

从10月份至今，全国稻米价格迎来了“罕见”的强势运行，其中北方长粒粳稻上涨0.1元/斤，南方籼稻稳中有涨，黄花占水稻价格一路向1.50元/斤进发。但进入12月之后，米价恐将面临回落的风险，逻辑有下面几个：

• 1、此前两个月长粒稻涨势迅猛，米业加工倒挂，企业成本过高。
• 2、部分企业前期稻谷建仓成本较低，为了在12月抢占市场，其可能会推出低价大米保持市场竞争力。
• 3、受天气和种植面积下降的影响，此前一段时间，糯米价格持续上行，部分米企甚至每天上调0.05-0.1元，但下游对高价糯米接受度有限，且有报道称今年食品厂的糯米需求量比去年同期下降了50%，再考虑到原粮价格，糯米价格大降的可能性不大，但也难以继续上行。
• 4、粳稻、糯稻价格上涨之时，籼稻仅是窄幅上调跟进，后续这两种稻的价格下行，那籼稻大概率也会跟随降价。
• 5、进口大米量再创新高。

面价持续高位运行，降价困难

11月，面粉价格随着小麦价格的二次上涨而上涨，当前山东制粉企业的小麦更高报价为1.66元，湖北制粉企业的小麦更高报价为1.665元，一些优质稀缺品种的小麦价格基本已经接近1.7元了，当前批发市场的面粉批发价格再1.6-2.1元/斤之间。

据了解，近日制粉企业已经开始下调小麦价格了，这是一个市场信号。面对当前较高的小麦价格，终端面粉走货又整体低迷，企业小麦的成本压力过大，不得不下调小麦价格，不过目前市场上小麦价格还有多个利好因素：

• 1、玉米价格持续上涨，支撑麦价维持高位。
• 2、进入12月份之后，终端面粉需求有望恢复。
• 3、随着市场余粮的消耗，基层农户手中的余粮已经不多，且还有很大一部分没有卖粮的农户或者留着自己食用，或者打算明年再卖，这会影响12月份小麦的上市量。

在以上几个因素的支撑下，12月份小麦价格有望持续高位运行，那么面粉价格自然也降价困难。

肉价有望进一步回落

11月份至今，市场上的生猪均价已经从13.34元/斤下降到了11.5元/斤，下降了1.84元，降幅达到了13.8%。但猪肉价格从35.43元/公斤下降到了33.23元/公斤，下降了2.2元/公斤，降幅为6.2%。毛猪价格的降幅明显大于猪肉价格的降幅，而这也是笔者预计12月份猪肉价格进一步回落的重要原因。

因为猪肉价格的走势是要滞后于猪价走势的，也就是说当前猪价的下跌幅度还没有完全传导至猪肉端，没有传导过来的那一部分大概率延续到12月，也就是说即使猪价不继续下跌，12月的猪肉价格也有进一步下降的空间。

更何况，12月猪价恐还会有一定幅度的下降。

不少人认为，12月不仅有腊肉、腊肠加工利好，还有温度下降后带来的消费利好，此外圣诞、元旦等节日也会在一定程度上 *** 消费，得到消费端的支撑，猪价有回弹的动力。但请别忘记如下四点：

• 1、全国能繁母猪存栏量持续都在正常保有量之上。
• 2、市场还有一部分大肥没有被消耗，这对于当前的生猪出栏均重有支撑，也就是猪肉供应量有支撑。
• 3、消费回暖恐不及预期，有疫情的影响，也有居民收入的影响。
• 4、虽然近期中央储备肉没有动静了，但地方储备肉还在持续投放。

综合考虑，受以上利空因素的影响，猪价确实有下降的空间，猪价下降猪肉价格也就没有不下降的理由。

鸡蛋价格大概率会下降

最近几天鸡蛋价格整体是比较稳定的，散筐鸡蛋的价格稳定在5.4-5.6元之间，纸箱鸡蛋的价格稳定在5.5-5.6元/斤。不过这大概率仅是短时稳定，进入12月之后，鸡蛋价格大概率会迎来下跌走势。预计会回落0.2-0.3元，届时鸡蛋的零售价格有希望从6元水平降至5元水平。

• 1、受下半年鸡蛋行情好转的影响，养殖户补栏积极性提高，蛋鸡产能有一定程度的提高。
• 2、鸡蛋行情利好，部分蛋鸡场有淘汰鸡继续“服役”的情况。
• 3、终端餐饮消费低迷，深加工企业也因为产品走货较慢，鸡蛋采购量低迷。
• 4、此前一段时间，贸易商和基层消费者囤积鸡蛋，透支后续需求。
• 5、冬季是鸡蛋的传统消费淡季。

食用油预期走弱，易跌难涨

此前一段时间，受进口大豆数量下降的影响，豆粕和豆油价格有所提升，进而带动国内花生油和菜籽油的涨价，近期豆粕价格回落，花生油价格也有一定程度的下降，据统计，上周国内花生油的均价为17844元/吨，环比下滑了0.53%，菜籽油的市场价格同样表现为下降。对于12月份的食用 *** 情，预计依然会延续降势。

菜籽油方面，后续进口菜籽到港增多，国内菜籽库存进一步增加，菜籽油供应量增加将会陆续兑现进入市场。而且受疫情影响，餐饮行业低迷，菜籽油后续消费也预期走弱。

花生油方面，虽然基层因为交通运输的影响上货量维持低位，但多数贸易商有清库意愿，花生供应端并不吃紧。而花生油的需求端盘面持续低迷，贸易商也普遍处于观望状态，采购积极性不高，叠加餐饮行业不景气，花生油的价格易跌难涨。

全球食用油再度令人担忧，棕榈油强势大涨；猪价冲刺30元关口，专家提示：及时“落袋为安”

金融界10月18日消息 今日，商品期货多数下跌，但油脂板块表现强势，尤其是棕榈油大涨3％，价格逼近8000元/吨关口，豆油、菜油翻红小幅上涨。棕榈油期货主力合约P2301收盘大涨3.4％，期价站上7950元整数位，持仓量增超2.3万手。

外盘方面，BMD棕榈油期价今日一举突破4000马币整数关口，创出一个半月新高。全球食用油供应再度令人担忧，提振了棕榈油价格的走高。

除去近两日马来西亚及印尼棕榈油种植区持续降雨，市场对拉尼娜天气可能影响后期棕榈油生产的忧虑升温。另一方面，因为俄罗斯表示可能不会续签黑海出口协议，葵花籽油出口可能出现中断，加剧了市场对食用油供应前景的担忧，也对棕榈油市场价格构成支持。

相对于豆油、菜油价格已经回升至8月价格高位，而棕榈油距离同期高位仍有差距，因此在外部力量推动下，棕榈油或呈现补涨。

此外，今年预计将连续第三年出现拉尼娜，这通常会给东南亚带来多雨天气，如果11月至1月份期间出现洪水，将会影响到鲜果串收获以及棕榈油质量，市场对于全球食用油供应的担忧情绪将会升温。

中银期货分析师周新宇表示，马棕9月库存数据如预期般攀升至近三年高位，但因报告数据整体与预期偏离不大对盘面的影响有限。内盘棕榈油市场继续消化假期期间外盘大涨带来的利多效应，棕榈油延续强势运行。当前油脂基本面利空落地、宏观面对于油脂的影响或会逐步弱化，尽管国内到港增加及商业库存高位，但外盘期货价格连续上涨提振贸易商高报信心，短期棕榈油预计将有所反弹。

猪价冲刺30元关口，专家提示：及时“落袋为安”

国庆节前市场还在讨论猪价能否冲破26元大关，仅仅半个月过去，猪价已经开始往30元高地发起冲刺。猪价大幅回调引发养殖端抵触情绪升温，市场的看跌情绪有所松动。

今日，生猪期货震荡走强，主力合约2301收盘上涨1.11％，收于24045元/吨。主连价格已创去年5月以来新高。

据国家发改委价格监测中心披露的数据显示，2022年10月第2周全国生猪出场价格为26.38元/公斤，较之前一周大涨7.45％，创下19个月高位。

上周，发改委再次表示，当前国内能繁母猪、新生仔猪、育肥猪存栏量连续多月上升，总体并不缺猪，一旦压栏和二次育肥生猪集中出栏，届时猪价可能阶段性快速回落。专家认为，近期生猪价格明显上涨，重要原因是部分养殖户为博弈后市行情，出现非理性的过度压栏惜售和二次育肥等行为，减少了市场供应量。

专家提示，目前生猪价格已经处于过度上涨区间，价格波动风险明显上升，建议养殖户顺势出栏育肥猪，及时“落袋为安”，规避价格波动风险。

近日，被誉为“猪茅”的生猪养殖龙头企业牧原股份也表示，近期生猪价格上涨，公司根据市场需求情况，主动加大出栏量，积极配合保供稳价工作，促进生猪市场和价格平稳运行。

中信期货生猪分析师李兴彪认为，四季度生猪价格不存在大幅上涨的空间。首先，2022年以来母猪配种效率的修复，或弥补母猪去产能造成的出栏减少，从而导致四季度生猪出栏环比三季度增加。其次，当前的压栏和二次育肥，或将供给累积到年底集中释放。最后，猪肉储备调节能够及时应对旺季需求，保供给、稳节奏。因此，预计四季度生猪价格在高位区间振荡运行，继续压栏带来的增益较少，还有可能带来价格回落，养殖企业应当合理调整出栏节奏。

本文源自金融界

植物油价格飙升，为何谷物价格依旧低迷？8月份运行趋势如何？

根据粮农组织在8月4日发布的食品价格指数显示，7月份全球食品价格指数为123.9点，较6月份上涨1.3%，但仍比去年同期低11.8%。与植物油价格指数飙升形成鲜明对比的是，市场关心的谷物价格依旧低迷，是什么原因导致了这种截然相反的走势？8月份国际、国内粮价运行趋势如何？本文将做简要分析和预测。

植物油价格指数飙升

7月，粮农组织植物油价格指数在持续低迷了6个月以后首次出现上涨，并较6月份大涨12.1%。植物油价格强势反弹的驱动因素是黑海粮食出口计划终止后的供应不确定性以及干旱天气的扰动。

由于乌克兰是全球主要的葵花籽油供应国之一，随着黑海粮食出口计划的终止，出于对供应前景的担忧，7月份国际葵花籽油价格较6月份涨幅高达15%。

7月份棕榈油价格也显著上涨，反映出主要主产国产量增长前景疲软。根据马来西亚棕榈油协会（MPOA）发布的数据，7月1日-31日，其棕榈油产量预估值远低于预期，仅增加10.73%。

继棕榈油之后全球交易量第二大的豆油价格也在7月份有所上涨，主要原因是干旱天气对美国大豆生产前景的持续担忧，美豆生长数据不及往年同期水平，市场供应预期收紧。

菜籽油方面，价格上涨主要来自于主产国加拿大干旱天气的影响，自播种以来，加拿大主要油菜籽产区降雨量低于正常水平，带来强烈的减产预期。

国内市场，虽然当前处于植物油消费淡季，但由于我国植物油依赖进口较重，植物油价格也由成本端向国内市场传导，国内豆油、棕榈油、菜籽油三大食用油价格与国际市场基本保持一致，均呈现出上涨态势。

根据机构统计的数据显示：7月进口一级豆油价格8336元/吨，环比上涨7.9%；24度棕榈油价格7753元/吨，环比上涨6.21%；四级菜油价格9777元/吨，环比上涨16.19%。

国际谷物价格依然低迷

7月份，全球谷物价格指数较6月份下跌0.5%，至125.9点。谷物价格持续低迷的主要原因是玉米及高粱价格同步下跌的拖累。

目前南美地区巴西及阿根廷的玉米正处于收获季，季节性供应增加；美玉米播种面积增加的同时，近期种植条件改善，产量可能高于预期。而消费方面，目前北半球处于玉米消费淡季。全球玉米供应依然呈现出宽松的格局，供需矛盾导致国际玉米价格下行，并带动高粱等粗粮价格下跌。

7月份国际小麦价格上涨1.6%，这也是9个月以来，小麦价格首次出现月度上涨。这主要是由于黑海粮食出口协议终止后，乌克兰出口的不确定性以及随后黑海和多瑙河港口基础设施遭到破坏，导致乌克兰出口的不确定性。此外，加拿大和美国持续干旱也推动了国际小麦价格上行。

7月国际大米价格指数环比上涨2.8%，和去年同期相比上涨20%，这也是自2011年以来，12年来的更高水平。国际大米价格上涨除了受到全球低库存、厄尔尼诺现象带来的预期减产外，主产国印度对大米的出口禁令以及由此引发的贸易保护主义抬头，也对国际大米价格上涨起到了推波助澜的作用。

总体上看，谷物中虽然小麦和大米价格上涨明显，但仍难以覆盖玉米及其它粗粮价格的下跌。

国内方面，7月份小麦价格整体呈现出先跌后涨的趋势。中上旬，由于面粉市场进入传统淡季，制粉需求疲软，小麦价格震荡走低。进入下旬以后，部分面粉经销商补充库存，带动面粉企业开工负荷提升，厂家在原粮库存不足的情况下，采购积极性提升，同时，在国际市场的带动下，小麦行情走高。

7月份国内玉米市场呈现出止涨回落的趋势。一方面，随着前期玉米价格上涨，下游企业对高价玉米认可度降低，并且随着价格回升，市场供应量也有所增加；另一方面，各类利空消息频出，也对供需双方的心态造成一定影响。

我国稻谷主要供应国内市场，自给率较高，受国际市场影响较小，而且目前稻米市场进入购销淡季，7月国内稻谷价格基本保持稳定，北方微涨，南方以稳为主。

供应阶段性宽松，食糖价格下跌

7 月份粮农组织食糖价格指数为146.3点，较6月份下降3.9%，这也是食糖价格指数连续第二个月下降，供应阶段性宽松是7月份食糖价格持续下跌的主要因素。巴西甘蔗收成取得进展的同时，印度大部分种植区降雨量改善。需求方面，全球更大的食糖进口国印度尼西亚和中国需求疲软。

受国际市场影响，7月份广西南宁白糖价格月度环比微降0.1%，受消费旺季影响，国内价格跌幅低于国际市场。

8月国际、国内粮食市场运行趋势如何？

展望8月，除了基本面以及经济形势的影响外，黑海粮食出口协议能否重新回归以及天气扰动依然是不可忽视的因素。因此，植物油和谷物价格仍将是影响8月份食品价格指数的重要指标。

从利多因素来看，8-12月份，在全球大豆产量未定产之前，厄尔尼诺现象对大豆产量的影响将是市场交易的主导因素。从目前来看，市场对大豆供应减少的预期依然存在，或将通过成本端对豆油价格产生助推作用。同时，北半球对谷物、植物油、肉类的消费，将随着秋季的来临，开始逐渐回暖，对价格指数形成利多。

从利空因素来看，尽管黑海粮食出口协议仍存不确定性，但根据粮农组织7月中旬的预测，本年度全球谷物产量将达到28.19亿吨，同比增长1.1%，创历史新高，意味着全球谷物供应宽松的格局仍未改变。而需求方面，8月份北半球仍处于高温天气，对谷物、植物油以及肉类的消费仍处于季节性淡季，对粮食价格难以提供持续上涨的动力。

当然，黑海粮食出口协议能否续签依然是市场关注的焦点，如果地缘冲突依旧紧张，导致黑海粮食出口协议无法续签，叠加天气因素，会对谷物和植物油价格形成持续影响；如果黑海协议续签，国际谷物、植物油供需整体仍呈宽松格局，叠加消费淡季制约，预计8月国际食品价格指数仍将回归季节性偏弱状态。

国内方面，小麦整体供需偏紧，中下旬产区仍有降雨可能，在惜售看涨情绪下，小麦供应或维持偏低状态，加之学校临近开学，制粉需求或逐步回暖，预计国内小麦价格将震荡偏强运行；8月是国内玉米年内供应量的理论低点，对价格底部支撑力度较强，但由于今年芽麦供应量达到了2500-3000万吨，饲料企业芽麦库存可使用至8月底，限制饲用玉米消费，进而限制国内玉米价格上涨幅度，密切关注台风、内涝对新季玉米供应预期的影响。

菜系周报 [230523] 国产菜籽价格下调 菜油价格整体下滑 菜粕价格上涨

菜系市场动态及分析

上周菜系表现为油弱粕强，菜油现货价格小幅回升，菜粕现货价格坚挺。上周进口菜籽压榨量小幅下滑，全国菜油、菜粕库存均小幅减少。国内油菜籽供应总体充足，在油菜籽供应量较大情况下，预计后期菜粕产量较大，供应总体有保障。

在需求端，5月份中国畜禽水产品月度综合养殖总量将继续增长，水产养殖将逐步进入旺季初期阶段，菜粕新增消耗需求将继续增长且增幅较大，同时性价比依旧偏高的菜粕对豆粕的替代需求也偏旺盛。加上中加关系趋紧引发菜粕供给担忧，饲企补库意愿提高，均利多菜粕价格。

01 国产菜籽价格下调

安徽和湖北的新季油菜籽陆续上市，但是市场行情并不看好，均价下调明显，南方毛菜籽均价3.14 元/斤，净菜籽均价3.44 元/斤。目前随着国内大量新季油菜籽陆续上市，油菜籽的市场行情整体呈现下滑走势，不少榨油企业按需采购，很多大型贸易商和加工企业持观望态度。

02 国内菜油价格整体呈现下滑走势

全国三级菜油现货均价为8105 元/吨，较上周仍呈现下滑走势。上周全球油脂价格下滑，传导到国内引发菜籽油等其他油脂价格下滑，短期内，菜籽油价格仍呈现下滑走势。

03 国内菜粕价格上涨

本周全国菜粕均价3330元/吨，较上周上涨177元/吨，菜粕的库存持续下滑，水产养殖不断扩大，菜粕的需求旺季到来。预计后期菜粕的价格可能会小幅提升。

国内及海外市场行情

截至2023年5月19日当周，洲际交易所(ICE)的加拿大油菜籽期货连续第二周下跌，其中基准期约收低2.17%，主要原因是芝加哥大豆和豆油下挫，大草原春播进展顺利，加元走强。不过油菜籽需求依然良好，限制价格跌幅。本周芝加哥大豆期货下跌近6%，豆油下跌4.54%，泛欧交易所油菜籽期货下跌4.9%，加元汇率走强，拖累加拿大油菜籽市场走低。周五1加元兑换74.02美分，比一周前上涨0.3%。

加拿大大草原地区油菜籽春播工作进展顺利，产量前景明朗，今年美国油菜籽播种面积和产量预期增加，将减少对加拿大油菜籽供应的依赖，同样令油菜籽市场承压。美国农业部预计2023年加拿大油菜籽产量将达到2030万吨，远高于加拿大农业部预测的1850万吨。

?（想持续了解相关品种的更多专业资讯请扫描下方二维码进群互动交流）

2023.9.12豆油、棕榈油、菜油近期供需数据

油脂：供应宽松，油脂震荡格局仍将延续。期货开户手续费+1分交返95%保证金+0%

昨日油脂因MPOB报告利空下跌。天气市尾声，上周美豆优良率下滑5个百分点至53%，干旱面积增加至43%。前瞻预计美豆产量将下调至41.57亿蒲式耳，报告将于9月13日零点公布。8月巴西大豆出口量为857万吨，去年同期为595万吨。阿根廷2023/24年度大豆产量预计将增加至5000万吨，同比增产2900万吨。中国8月进口936.2万吨大豆，今年1-8个月大豆进口量达到7165万吨，同比增长17.9%。国内大豆进口边际递减，9月大豆到港量预计为741万吨，10月600万吨，11月为880万吨。

国内豆油供应持续宽松，豆油需求端好转，库存小幅下降。棕榈油方面，主产区增产累库。8月MPOB报告：马来西亚8月棕榈油产量为175.35万吨，环比增长8.91%；出口环比减少9.79%至122.18万吨，远低于预期；库存大幅增加22.54%至212.5万吨。产量增幅略高于预期，出口不及预期，大幅累库超过200万吨，本月报告利空。中国8月棕榈油进口量预计增加至50万吨左右，棕榈油供应增加，再次累库。

菜油方面，加拿大油统计局2023/24年度，加拿大油菜籽产量为1760万吨，低于农业部预估的1818万吨。因俄乌冲突升级后乌克兰加快了油菜籽和葵油的出口，菜油价格走弱，8月油菜籽进口量也再次增加，菜油进口量增加，国内菜油重回累库。

整体来看，油脂供应依然宽松，维持震荡格局。

市场供强需弱 食用油旺季低迷

<

标签： 食用油 价格行情 走势图 走势 金投网